根據對此次地震直接經濟損失的估算，本次災后重建規模估計將在數百億元的量級，會明顯低于汶川地震的災后重建規模。其主要影響可能依然在固定資產投資方面。

本刊記者 張學慶

四川雅安發生7級地震后，當地經濟遭受嚴重影響，地震對當地民眾的生命財產和企事業單位的生產設施造成了破壞，地震造成經濟損失也在不斷增加。不過，由于雅安地區經濟總量在全國經濟總量中占比很小，因此對中國整體經濟影響有限。

重建將走“新型城鎮化”模式

統計數據顯示，2012年中國GDP超過50萬億元，2012年四川省經濟總量達到23849.8億元，相比之下，2012年雅安市GDP是398.05億元，在四川省21個地級市中排名18位，占比1.7%，在全國經濟總量中占比僅約0.07%。因此，地震的“殺傷力”對中國整體經濟的影響將十分有限。

宏觀經濟研究員分析稱，此次“4·20”地震的嚴重程度小于2008年汶川地震，中國宏觀經濟將延續前期運行軌跡。中信證券首席經濟學家諸建芳表示，預計除了針對災區的一些對口重建和支援措施外，宏觀政策的整體基調不會有所變化，二季度財政政策和貨幣政策的主基調將延續。

地震對經濟活動的影響可以從總供求及構成等方面來看。從總供求看，地震造成了經濟中資本存量的下降，體現為基礎設施、機器設備和廠房遭受破壞；地震對國內需求的影響則可以分為投資和消費兩部分，并分為救災和重建兩個階段。

投資方面，在救災階段，災區的正常投資需求是下降的；在重建階段，災區投資需求將出現比較大的加速和上升。消費方面，在救災階段，災區的正常消費需求會受到抑制，但政府救災開支在增長；在重建階段，災區正常消費需求得到恢復，甚至有一定程度加速，政府也將投入必要的重建資金。

政府可能會在災后重建階段推出有一定針對性的財政刺激政策。從此次地震來看，即便中央政府今年內想額外增加投資，也只可能是集中在地震災區的投資。有機構提出，“新型城鎮化”有望成為受災地區災后重建工作的主要指導思想，重建的災區很可能成為“新型城鎮化”最理想的實驗基地。

上海證券發布研究報告認為，本次災后重建工作將在相關救援工作之后同步展開。新一屆政府提倡的“新型城鎮化”有望成為受災地區災后重建工作的主要指導思想，重建工作將很可能踐行“新型城鎮化”思想。可以合理預期，本次災后重建工作如果能將城鎮化與工業化協調起來，將能為兩縣實現跨越式發展提供強大的拉動力量。一方面，受損居民及工業房屋重建將采取更高的建設施工標準，配合賦予相關居民城鎮戶籍，這樣不僅能讓受災地區舊貌換新顏，還能讓相關居民直接進入城市居民行列，享受相關社保、醫保、就業及教育的權利，提升收入及消費水平。另一方面，災后重建將促進當地建材、鋼材及家電家具等房地產相關投資及消費的增長。此外，本次地震暴露出的公路交通瓶頸顯示出西部基層地區仍具備巨大的基建投資潛力。

重建投資有多少

2008年汶川地震后，國務院曾經印發了《汶川地震災后恢復重建總體規劃》，相繼制訂城鄉住房、城鎮體系建設等10個專項規劃，以此為標志，在四川、甘肅、陜西三省51個重災縣區、13萬多平方公里范圍內啟動恢復重建工作。當時，四川省納入國家災后恢復重建總體規劃合計29692個項目，總投資8658億元。與受災直接經濟損失8000億元相當。 兩年8658億元的投資對四川宏觀經濟影響非常明顯。據統計數據，四川省2009年和2010年固定資產投資增幅較大。2009年，四川省固定資產投資快速增長，總量突破萬億元大關，達到12020.7億元，比2008年增長58.1%，增幅比2008年提高28.3個百分點，比全國高20個百分點。其中，6個地震重災市州全社會投資6705.1億元，占全省投資的55.8%。阿壩、德陽、綿陽、廣元分別增長了3.3倍、2.4倍、1.5倍和1.6倍。在投資高增長的帶動下，四川全年實現GDP產值14151.3億元，比上年增長14.5%。

2010年四川全社會固定資產投資總額達1.05萬億元，其中災后恢復重建項目總投資為3000多億元，占比近30%。

目前，根據對此次地震直接經濟損失的估算，本次災后重建規模估計將在數百億元的量級，會明顯低于汶川地震的災后重建規模。其主要影響可能依然在固定資產投資方面。

美銀美林亞太區首席經濟學家陸挺稱，相對于汶川和玉樹地震，雅安地震的破壞程度比較小，重建費用相對也會少一些。陸挺預計，重建預算最終會在100億元左右，僅占2012年四川省國內生產總值的0.4%，以及同年中國GDP的0.02%。

中國農業銀行發布的宏觀研究報告認為，雅安地震與青海玉樹地震強度相當。在玉樹地震后，2010年中央支付的重建費用為320億元。從目前的統計信息來看，預計雅安地震造成的損失程度將小于青海玉樹地震，雅安地震災后重建資金規模應該小于玉樹。預計中央支付給雅安的重建費用大約在200億元左右，約占四川省GDP總量的0.8%。

中國經濟復蘇緩慢

也有分析認為，雅安地震對全國經濟影響相對較小，當地由此而面臨的損失及災后重建的物資需求拉動不應夸大。

國信證券認為，中國宏觀經濟將延續前期調整邏輯。一季度，特別是春節后至今，國內工業生產增速明顯放緩，同時“三公”消費整治的威力顯現，整體拉低了社會消費及整個第三產業服務活動的增速，一季度中國GDP增長7.7%，較去年第四季度的7.9%回落0.2個百分點，已重新步入下滑。宏觀經濟的“弱調整”已取代“弱復蘇”而成為主基調。

目前中國經濟所處階段并非是去年四季度反彈后的延續，而仍繼續走在去年第一季度以后“4萬億工程密集完工、4萬億誘導產能密集達產”的陰影之中。除增長后繼乏力的問題之外，目前脆弱的通脹預期、高聳的房屋價格、逼仄的債務空間等無疑與前期的刺激政策有千絲萬縷的聯系；增長、債務、通脹、房價等后遺癥狀構成了一個對經濟的強大客觀約束，在這種情況下，并沒有看到對經濟增速放緩采取激烈的短期提升措施。

最新數據也在印證經濟的“弱調整”。4月匯豐中國制造業PMI初值為50.5，低于上月的51.6；產出指數為51.1，低于上月的53，均為2個月以來最低。PMI指數環比下跌，顯示復蘇動能趨弱。雖然匯豐PMI連續6個月處于榮枯線之上，但4月環比明顯較弱，顯示制造業改善動能趨弱。

國信證券預計二季度經濟同比將因低基數而略有抬升，但環比不改頹勢。數據上，由于2012 年二季度經濟開始滑坡，存在低基數效應，預計今年二季度GDP增長7.8%~7.9%，經濟同比將因低基數而略有抬升，但環比頹勢暫難改變。

清華大學教授李稻葵表示，短期通脹無憂，但增長有下行的趨勢。適當下行正常，但要警惕過快回落。“如果相關宏觀經濟指標顯示經濟繼續下滑，可能需采取一些措施來穩定增長預期。比如進行一些國家確實需要的公共投資”。

但貨幣官員對經濟并不擔憂。出席國際貨幣與金融委員會(IMFC)第二十七屆部長級會議的中國人民銀行行長周小川指出，面對全球經濟的不確定性，中國政府加強了宏觀調控，同時高度重視結構性改革，經濟保持穩健增長，物價水平基本穩定，國際收支更趨平衡。今年首季中國經濟開局平穩，穩中有進，GDP同比增7.7%是處于合理增長區間。中央仍將堅持積極的財政政策和穩健的貨幣政策，促進經濟增長和維護物價穩定。

表：關于汶川、玉樹和雅安地震的對比

注：直接經濟損失是根據相關報道綜合估計的結果。 資料來源：農業銀行